【國際瞭望】除了世界盃足球，阿根廷該哭泣的還有經濟

作者: 蔣竣植

今年阿根廷在世足的16強就被淘汰，除了團隊戰力有檢討的空間之外，球星梅西是否因此而退出國家代表隊，也是大家茶餘飯後所討論的焦點。不過先提醒一下各位，其實阿根廷的經濟狀況才是真正要關注的重點，其重要性甚至會關係到你我的投資部位。

阿根廷的歷史

在20世紀初期，阿根廷的經濟表現與許多已開發國家可謂不相上下。被稱為「世界的糧倉與肉庫」的農產品及豐富的原物料蘊藏量，可顯示其得天獨厚的自然環境。一切的條件都如此完美，理當經濟該持續發展才是，卻為何一再出現狀況呢?原來從1930年起的近50年間，無論是軍事政變、政黨輪替等，其更迭的頻率竟高達25次!而1982年阿根廷與英國的福島戰役失敗，或許是壓垮政經的最後一根稻草。據聞在阿根廷有流傳個笑話，造物主發現阿根廷無論是土地或資源都非常的豐富，就說到:「不能甚麼好的東西都給你們!也該拿點壞的東西!」於是，祂就讓阿根廷得到了一個很糟的政府……。

此外，拉丁美洲國家的民眾非常樂於消費，有多少就花多少的「月光族消費法」，讓整體的儲蓄率一直無法有效提升，國家的經濟就必須要靠外債來支撐。曾有人說阿根廷有著落後國家的經濟結構，卻享有歐洲國家的社會福利。每隔一段時間就會出現「倒債危機」，政府似乎也束手無策，導致一直惡性循環，債務也就持續擴大。

阿根廷的百年債券

2017年的6月份，阿根廷發行了年期長達100年的國家債券(2117年的6月28日到期)，年息為7.125%，讓許多機構趨之若鶩，紛紛搶購。但這不是與高收益債券類似嗎?領取比市場高出許多百分比的高額利息，但卻需承擔可能拿不回本金的違約風險，我常戲稱購買這類債券為「檯面上的跟會」，需擔心「會頭」是否趁月黑風高跑掉的可能。你或許會認為這是國家所發行的，信用上應該沒問題吧?但這可不是普通國家，而是有著「前科」的阿根廷!查了一下歷史資料，阿根廷所發行的債券，竟曾經發生高達八次的違約!再配合這回發行時間長達百年，其債券價格的波動肯定不小。

阿根廷的近期經濟

給各位幾個總體經濟數據，今年年初以來，阿根廷披索兌美元的匯率已貶值近50%、目前市場利率高達40%、整體通貨膨脹率約26%、失業率近9%、今年以來的阿根廷指數跌幅約10%。今年五月份阿根廷政府有向IMF(全球貨幣基金組織)借了300億美元的援助，似乎也就不需太驚訝了。但可別小看這些經濟數據，許多新興市場、拉丁美洲基金，都有阿根廷的相關標的，再配合近期美元回流美國及中美貿易戰所延伸的全球貿易大戰，也就間接造成這類基金的回檔修正。

看台上的阿根廷球迷，或許透過比賽時的進球、梅西在場上的奔馳，可暫時拋開國內(或個人)經濟上的危機，讓足球成為短期的精神支柱，但隨著國家隊被淘汰，接下來還是需回歸現實，面對經濟危機所帶來的困境。

資料來源: 維基百科、StockQ、網路